在國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，中國(guó)重汽（000951.SZ）經(jīng)營(yíng)質(zhì)效穩(wěn)步提升，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)。公司3月28日披露的2025年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入577.37億元，同比增長(zhǎng)28.51%；歸母凈利潤(rùn)16.66億元，同比增長(zhǎng)12.58%；扣非凈利潤(rùn)15.58億元，同比增長(zhǎng)17.43%，多項(xiàng)核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史次新高。

　　分季度看，公司2025年?duì)I收、凈利潤(rùn)逐季攀升。其中，第四季度營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別達(dá)172.47億元、6.16億元、5.72億元，均刷新歷史同期最佳水平。

　　業(yè)績(jī)向好向優(yōu)的同時(shí)，中國(guó)重汽不斷強(qiáng)化投資者回報(bào)，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.12元，疊加2025年半年度已實(shí)施的現(xiàn)金分紅，公司全年分紅總額達(dá)9.67億元，占全年歸母凈利潤(rùn)的58%，股息率達(dá)4.89%，繼上年高分紅基礎(chǔ)上再創(chuàng)歷史新高。

　　此份優(yōu)異成績(jī)單的取得，得益于中國(guó)重汽精準(zhǔn)把握國(guó)內(nèi)外重卡行業(yè)回暖機(jī)遇；對(duì)內(nèi)持續(xù)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)管理，2025年公司期間費(fèi)用率同比下降0.39個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)外加速市場(chǎng)拓展與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，在新能源重卡、海外出口、智能化三大領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面突破，為長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

行業(yè)回暖勢(shì)頭強(qiáng)勁 細(xì)分市場(chǎng)多點(diǎn)突破

　　2025年，在國(guó)內(nèi)“以舊換新”政策持續(xù)發(fā)力、海外基建及物流需求旺盛的雙重帶動(dòng)下，商用車市場(chǎng)整體需求顯著回升。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，全年重卡行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷量約114.49萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26.98%，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明朗。在此向好環(huán)境下，中國(guó)重汽搶抓市場(chǎng)機(jī)遇、加快市場(chǎng)布局，全年累計(jì)銷售重卡17.39萬(wàn)輛，同比增幅達(dá)30.77%，增速領(lǐng)跑行業(yè)整體水平。

　　依托持續(xù)升級(jí)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)重汽在細(xì)分市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固。2025年，公司4×2柴油集裝箱牽引車、NG危險(xiǎn)品、4×2六缸廂式車、翼展車等12種車型市占率穩(wěn)居行業(yè)首位。在此基礎(chǔ)上，公司深耕細(xì)分領(lǐng)域再獲突破。其中，柴油快遞牽引車市場(chǎng)占有率同比提升8.4個(gè)百分點(diǎn)，躍居行業(yè)第一；NG/560馬力牽引車、4×2NG牽引車、500馬力以下柴油牽引車、6×2載貨車市占率增幅均位列行業(yè)首位，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　步入2026年，中國(guó)重汽在2月投資者交流中透露，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況良好，且在手訂單較為充裕，整體的產(chǎn)銷情況同比仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

新能源轉(zhuǎn)型、重卡出口、智能化建設(shè)取得積極進(jìn)展

　　2025年，重卡行業(yè)進(jìn)入結(jié)構(gòu)深度轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，中國(guó)重汽深刻認(rèn)識(shí)到轉(zhuǎn)型成效對(duì)企業(yè)發(fā)展的決定性意義，因此持續(xù)聚焦研發(fā)創(chuàng)新，不斷加大研發(fā)投入力度，2025年研發(fā)支出超9億元，同比增長(zhǎng)12.60%，為各項(xiàng)業(yè)務(wù)突破筑牢技術(shù)根基。

　　依托中國(guó)重汽集團(tuán)的強(qiáng)大研發(fā)實(shí)力，公司強(qiáng)化前瞻布局，緊扣市場(chǎng)需求，推進(jìn)產(chǎn)品迭代升級(jí)，在新能源與智能化領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多項(xiàng)突破。在新能源重卡方面，中國(guó)重汽優(yōu)化新能源銷售架構(gòu)，最大化發(fā)揮整車研發(fā)底蘊(yùn)和市場(chǎng)營(yíng)銷體系能力，實(shí)現(xiàn)了新能源重卡銷量和市場(chǎng)占有率的快速增長(zhǎng)。2025年公司新能源重卡銷量1.79萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)191.02%，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。在智能駕駛方面，公司絕大部分車型融合自動(dòng)駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)和車聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，為不同運(yùn)輸場(chǎng)景提供定制化輔助駕駛功能，進(jìn)一步提升產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　在重卡出口這一優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，中國(guó)重汽業(yè)務(wù)覆蓋全球150多個(gè)國(guó)家與地區(qū)。依托重汽國(guó)際的專業(yè)化布局，公司在2025年穩(wěn)步擴(kuò)大海外市場(chǎng)份額，出口業(yè)務(wù)持續(xù)向好。近期，公司明確表示，產(chǎn)品出口仍保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)份額始終穩(wěn)居行業(yè)前列，同時(shí)公司在海外新興區(qū)域持續(xù)發(fā)力，不斷實(shí)現(xiàn)新的市場(chǎng)突破。

機(jī)構(gòu)集中布局 看好公司與行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展空間

　　當(dāng)前，中國(guó)重汽持續(xù)向好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已獲得多家專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。年報(bào)顯示，2025年末，匯豐晉信基金、南方基金、農(nóng)銀匯理基金、中歐基金等多家公募旗下產(chǎn)品新進(jìn)持股，躋身公司前十大股東行列。多家機(jī)構(gòu)在公司業(yè)績(jī)持續(xù)改善的關(guān)鍵階段集中布局，充分反映出資本市場(chǎng)對(duì)重卡行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)及公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景的樂(lè)觀預(yù)期。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，重卡行業(yè)后續(xù)仍具備較大增長(zhǎng)空間。根據(jù)國(guó)泰海通證券預(yù)測(cè)，隨著2026年重卡“以舊換新”政策延續(xù)落地，國(guó)內(nèi)重卡銷量有望達(dá)到76萬(wàn)輛；疊加出口市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，2026年行業(yè)重卡整體批發(fā)銷量有望攀升至116萬(wàn)臺(tái)。

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